Što je opcija?
Opcija je financijski derivat koji daje vlasniku pravo, ali ne obvezu, da kupi ili proda osnovnu imovinu po unaprijed određenoj cijeni (strike price) do određenog datuma (expiration date). Za to pravo vlasnik plaća premiju.
🎯 Ključne karakteristike
Pravo izbora: Nema obvezu izvršavanja | Premija: Cijena za kupnju opcije | Strike cijena: Unaprijed određena cijena izvršavanja | Datum dospijeća: Krajnji rok za izvršavanje | Osnovna imovina: Dionice, indeksi, valute, commodities | Leverage efekt: Veći potencijalni povrat s manjim kapitalom
Vrste opcija
Call opcija
Daje pravo kupnje osnovne imovine po strike cijeni. Bullish strategija.
Maksimalni gubitak: Premija
Maksimalni dobitak: Neograničen
Break-even: Strike + premija
Put opcija
Daje pravo prodaje osnovne imovine po strike cijeni. Bearish strategija.
Maksimalni gubitak: Premija
Maksimalni dobitak: Strike - premija
Break-even: Strike - premija
Europska opcija
Može se izvršiti samo na datum dospijeća.
Fleksibilnost: Ograničena
Premija: Niža od američke
Primjer: Indeksne opcije
Američka opcija
Može se izvršiti bilo kada do datuma dospijeća.
Fleksibilnost: Visoka
Premija: Viša od europske
Primjer: Dioničke opcije
Faktori cijene opcije (Black-Scholes)
Cijena osnovne imovine (S)
Trenutna tržišna cijena osnovne imovine utječe direktno na vrijednost opcije.
Strike cijena (K)
Unaprijed određena cijena po kojoj se opcija može izvršiti.
Vrijeme do dospijeća (T)
Duže vrijeme do dospijeća povećava vrijednost opcije (time value).
Volatilnost (σ)
Veća volatilnost povećava vjerojatnost profitabilnog izvršavanja.
Bezrizična kamata (r)
Viša kamata povećava vrijednost call, a smanjuje vrijednost put opcija.
Dividende (q)
Očekivane dividende smanjuju vrijednost call, a povećavaju put opcije.
Praktični primjeri
📈 Call opcija - HT dionica
Scenarij: HT trenutno 180 kn, kupujemo call opciju strike 190 kn, premija 8 kn, dospijeće 3 mjeseca
| Cijena HT na dospijeće | Intrinsic Value | Profit/Loss | ROI |
|---|---|---|---|
| 160 kn | 0 kn | -8 kn | -100% |
| 180 kn | 0 kn | -8 kn | -100% |
| 190 kn | 0 kn | -8 kn | -100% |
| 198 kn | 8 kn | 0 kn | 0% |
| 210 kn | 20 kn | +12 kn | +150% |
| 220 kn | 30 kn | +22 kn | +275% |
📉 Put opcija - ZABA dionica
Scenarij: ZABA trenutno 120 kn, kupujemo put opciju strike 115 kn, premija 5 kn, dospijeće 2 mjeseca
| Cijena ZABA na dospijeće | Intrinsic Value | Profit/Loss | ROI |
|---|---|---|---|
| 90 kn | 25 kn | +20 kn | +400% |
| 100 kn | 15 kn | +10 kn | +200% |
| 110 kn | 5 kn | 0 kn | 0% |
| 115 kn | 0 kn | -5 kn | -100% |
| 120 kn | 0 kn | -5 kn | -100% |
| 130 kn | 0 kn | -5 kn | -100% |
Opcijske strategije
Long Call
Kupnja call opcije. Bullish strategija s ograničenim rizikom i neograničenim potencijalom.
Long Put
Kupnja put opcije. Bearish strategija za zaštićivanje portfelja ili spekulaciju na pad.
Covered Call
Vlasništvo dionice + prodaja call opcije. Generiranje dodatnog prihoda.
Protective Put
Vlasništvo dionice + kupnja put opcije. Osiguravanje od pada cijene.
Straddle
Kupnja call i put opcije s istim strike-om. Profitiranje od volatilnosti.
Iron Condor
Kombinacija 4 opcije. Profitiranje od niske volatilnosti u određenom rasponu.
⚠️ Upozorenje o riziku
🚨 Važne napomene
Visoki rizik: Opcije su složeni instrumenti s visokim rizikom | Potpuni gubitak: Mogućnost gubitka cijele premije | Leverage efekt: Pojačava i dobitke i gubitke | Time decay: Vrijednost opada s vremenom | Složenost: Zahtijeva duboko razumijevanje | Regulacija: HANFA nadzor u Hrvatskoj
Opcije su sofisticirani financijski instrumenti koji mogu biti korisni za hedging, spekulaciju i generiranje prihoda. Međutim, zahtijevaju temeljito razumijevanje mehanizama cijenjenja, strategija i rizika. Preporučuje se edukacija i postupno uvođenje u opcijsko trgovanje.