Što je euroobveznica?

Euroobveznica (Eurobond) je međunarodna obveznica izdana u valuti koja je različita od domaće valute zemlje u kojoj se izdaje. Unatoč nazivu, ne mora biti denominirana u eurima niti izdana u Europi.

🌍 Međunarodni karakter

Euroobveznice se izdaju na međunarodnom tržištu kapitala i prodaju investitorima iz različitih zemalja, što omogućuje emitentima pristup široj bazi investitora i različitim valutama.

💱

Strana valuta

Izdaju se u valuti različitoj od domaće valute zemlje izdavanja

🌐

Međunarodno tržište

Prodaju se investitorima iz različitih zemalja

🏦

Sindikat banaka

Obično se izdaju kroz sindikat međunarodnih investicijskih banaka

📊

Velik volumen

Tipično velike emisije (100+ milijuna USD/EUR)

Globalno tržište euroobveznica

$6.2T
Ukupno tržište
45%
USD denominacija
35%
EUR denominacija
London
Glavni centar

Vrste euroobveznica

1. Prema valuti denominacije
Eurodolar obveznice: USD obveznice izdane izvan SAD-a
Euro obveznice: EUR obveznice izdane izvan eurozone
Euroyen obveznice: JPY obveznice izdane izvan Japana
Eurofrank obveznice: CHF obveznice izdane izvan Švicarske
2. Prema emitentu
Suverene euroobveznice: Izdaju ih države i centralne banke
Korporativne euroobveznice: Izdaju ih multinacionalne kompanije
Supranacionalne: Izdaju ih međunarodne organizacije (Svjetska banka, EIB)
3. Prema strukturi
Fiksna kamata: Konstantna kamatna stopa tijekom dospijeća
Promjenjiva kamata: Kamata vezana za LIBOR, EURIBOR ili drugu referencu
Zero-coupon: Prodaju se s diskontom, bez redovitih kamata

Hrvatski primjeri

🇭🇷 Republika Hrvatska Eurobond emisije

2024 emisija: 1.5 milijardi EUR, dospijeće 2034

Kamata: 3.875% godišnje

Rating: BBB- (S&P), Baa3 (Moody's)

Svrha: Refinanciranje postojećeg duga i financiranje proračuna

Investitori: Europski institucionalni investitori (70%), ostali (30%)

Zagrebačka banka (UniCredit grupa)
Tip: Subordinirane obveznice u EUR
Iznos: 300 milijuna EUR
Svrha: Jačanje Tier 2 kapitala
Investitori: Europski institucionalni investitori
INA grupa
Tip: Korporativne obveznice u USD
Iznos: 500 milijuna USD
Dospijeće: 7 godina
Svrha: Refinanciranje postojećih kredita

Usporedba s domaćim obveznicama

Karakteristika Euroobveznica Domaća obveznica
Valuta Strana valuta Domaća valuta
Tržište Međunarodno Domaće
Investitori Globalni Lokalni
Regulacija Minimalna Striktna domaća
Likvidnost Visoka Varijabilna
Troškovi emisije Viši Niži

Prednosti i rizici

✅ Prednosti

  • Pristup globalnom kapitalu
  • Diversifikacija izvora financiranja
  • Veća likvidnost
  • Konkurentne kamatne stope
  • Fleksibilnost u strukturi
  • Međunarodna vidljivost

⚠️ Rizici

  • Valutni rizik
  • Viši troškovi emisije
  • Složenija dokumentacija
  • Međunarodni regulatorni zahtjevi
  • Tržišna volatilnost
  • Kreditni rizik

Postupak izdavanja

1. Priprema (2-4 tjedna)
Odabir vodećih banaka, priprema dokumentacije, due diligence, rating proces
2. Marketing (1-2 tjedna)
Roadshow prezentacije investitorima, prikupljanje indikacija interesa
3. Pricing (1 dan)
Određivanje konačne kamatne stope i uvjeta na temelju potražnje
4. Alokacija i namira (3-5 dana)
Raspodjela obveznica investitorima i isplata sredstava emitentu