📅 Što je dan istjecanja prava?
Dan istjecanja prava je krajnji datum do kojeg se može ostvariti pravo iz određenog financijskog instrumenta, nakon čega to pravo prestaje postojati.
Ovaj datum je unaprijed određen i jasno specificiran u uvjetima instrumenta. Nakon isteka, instrument gubi vrijednost ili se automatski izvršava ovisno o vrsti.
📊 Vrste instrumenata s danom istjecanja
📈 Opcije
Pravo kupnje (call) ili prodaje (put) osnovne imovine po određenoj cijeni.
Američke opcije: Izvršavanje bilo kada do istjecanja
Tipično: Treći petak u mjesecu
Posljedice: Opcija postaje bezvrijedna
🔮 Futures
Obveza kupnje ili prodaje osnovne imovine na određeni datum u budućnosti.
Fizička dostava: Ili cash settlement
Rolling: Prebacivanje na sljedeći kontrakt
Margin: Povećanje margin zahtjeva pred istek
🎫 Warrants
Dugoročno pravo kupnje dionice po određenoj cijeni.
Izdavatelj: Sama kompanija
Dilucija: Utječe na postojeće dioničare
Vrijednost: Ovisi o cijeni dionice
🏦 Strukturirani proizvodi
Složeni financijski instrumenti s ugrađenim opcijama.
Zaštićeni: Garantirani minimum ili ne
Povezanost: S indeksima, valutama, commodities
Isplata: Ovisi o performansi osnovne imovine
💡 Praktični primjer - Call opcija na HT dionicu
Osnovna imovina
Strike cijena
Trenutna cijena
Dan istjecanja
Premija plaćena
Intrinsic value
Scenariji na dan istjecanja:
Opcija istječe bezvrijedna
Gubitak: -12 kn
Opcija na granici
Gubitak: -12 kn
Break-even točka
Rezultat: 0 kn
Opcija u profitu
Profit: +13 kn
⚠️ Posljedice istjecanja prava
💸 Gubitak premije
OTM opcije istječu bezvrijedne - potpuni gubitak plaćene premije
📈 Automatsko izvršavanje
ITM opcije se automatski izvršavaju ako nisu zatvorene
💰 Neočekivani troškovi
Fizička dostava ili veliki cash settlement mogu iznenaditi
🔄 Potreba za rolling
Futures pozicije zahtijevaju prebacivanje na sljedeći kontrakt
📊 Utjecaj na portfelj
Istjecanje može značajno promijeniti alokaciju portfelja
⏰ Vremenski pritisak
Potreba za brze odluke u zadnjim danima prije istjecanja