🤝 Što je diskrecioni račun?
Diskrecioni račun je tip investicijskog računa gdje portfolio manager ima punu diskreciju u donošenju investicijskih odluka bez potrebe za prethodnim odobrenjem klijenta za svaku pojedinačnu transakciju.
Klijent daje pisanu ovlast manageru da kupuje i prodaje vrijednosne papire u njegovo ime, u skladu s unaprijed dogovorenim investicijskim ciljevima i ograničenjima rizika.
📊 Vrste diskrecijskih računa
🏦 Bankarski diskrecioni računi
Banke nude diskreciono upravljanje kroz svoje wealth management odjele.
Usluge: Portfolio management, savjetovanje
Regulacija: Bankarska regulacija
Primjer: Private banking odjeli velikih banaka
📈 Investicijski savjetnici
Nezavisni RIA (Registered Investment Advisors) nude diskreciono upravljanje.
Fee struktura: Obično % od AUM
Personalizacija: Visoka prilagodba potrebama
Transparentnost: Detaljno izvještavanje
🏢 Institucionalni manageri
Velike asset management kompanije upravljaju institucionalnim sredstvima.
Iznosi: Milijuni do milijarde
Strategije: Specijalizirane, kompleksne
Benchmark: Striktno praćenje performansi
🤖 Robo-advisors
Algoritamsko upravljanje s minimalnom ljudskom intervencijom.
Troškovi: Niski (0.25-0.75% godišnje)
Strategija: ETF portfelji, rebalansiranje
Pristup: Online platforme, mobilne aplikacije
🔄 Proces uspostave diskrecijskog računa
Početna konzultacija
Analiza financijske situacije, ciljeva i tolerancije rizika klijenta
Investment Policy Statement
Kreiranje IPS-a koji definira strategiju, ograničenja i benchmarkove
Pravna dokumentacija
Potpisivanje diskrecijskog ugovora i potrebnih regulatornih dokumenata
Početno ulaganje
Transfer sredstava i kreiranje početnog portfelja prema IPS-u
Kontinuirano upravljanje
Redovito rebalansiranje, monitoring i prilagođavanje strategije
Izvještavanje
Redoviti izvještaji o performansama, transakcijama i promjenama
✅ Prednosti diskrecijskog računa
🎯 Profesionalno upravljanje
Pristup stručnom znanju i iskustvu profesionalnih portfolio managera
⏰ Ušteda vremena
Klijent ne mora pratiti tržišta i donositi svakodnevne investicijske odluke
🔄 Brzo reagiranje
Manager može brzo iskoristiti tržišne prilike bez čekanja odobrenja
📊 Diversifikacija
Pristup širokom spektru investicijskih instrumenata i strategija
🎛️ Disciplinirano upravljanje
Uklanjanje emocionalnih odluka i pridržavanje dugoročne strategije
📈 Kontinuirani monitoring
Stalno praćenje tržišnih uvjeta i prilagođavanje portfelja
⚠️ Rizici i nedostaci
🎯 Gubitak kontrole
Klijent nema direktnu kontrolu nad pojedinačnim investicijskim odlukama
💰 Viši troškovi
Management fee obično 1-2% godišnje plus dodatni troškovi
📉 Performance rizik
Nema garancije da će manager nadmašiti tržište ili benchmark
🤝 Agency rizik
Mogući sukob interesa između managera i klijenta
📋 Style drift
Manager može odstupiti od dogovorene investicijske strategije
🔒 Likvidnost ograničenja
Moguća ograničenja u brzini povlačenja sredstava
⚖️ Diskrecioni vs. Non-diskrecioni račun
| Karakteristika | Diskrecioni račun | Non-diskrecioni račun |
|---|---|---|
| Kontrola odluka | Portfolio manager | Klijent |
| Brzina izvršavanja | Trenutno | Čeka odobrenje klijenta |
| Troškovi | Viši (management fee) | Niži (transaction fee) |
| Vrijeme klijenta | Minimalno | Značajno |
| Stručnost potrebna | Ne | Da |
| Odgovornost | Podijeljena | Klijent |
⚖️ Regulatorni okvir
🇭🇷 Hrvatska regulacija
HANFA regulira pružatelje investicijskih usluga koji nude diskreciono upravljanje portfeljem. Potrebna je licenca za pružanje ovih usluga.
🇪🇺 MiFID II direktiva
Europska regulacija koja propisuje transparentnost troškova, best execution i zaštitu investitora za diskrecione usluge.
🇺🇸 SEC regulacija
Investment Advisers Act regulira RIA-e koji pružaju diskrecione usluge, uključujući fiduciary duty i ADV forme.
🛡️ Zaštita investitora
Obvezno osiguranje, segregacija sredstava klijenata i redovito izvještavanje regulatornim tijelima.