🔗 Što su derivati?
Derivati su financijski instrumenti čija vrijednost ovisi o vrijednosti osnovne imovine (underlying asset) kao što su dionice, obveznice, valute, commodities ili indeksi.
Naziv "derivat" dolazi od činjenice da se njihova vrijednost "izvodi" iz osnovne imovine. Koriste se za hedging, spekulaciju i arbitražu.
📊 Glavne vrste derivata
📈 Opcije
Pravo (ne obveza) kupnje ili prodaje osnovne imovine po određenoj cijeni do određenog datuma.
Put opcije: Pravo prodaje
Premija: Cijena opcije
Strike: Cijena izvršavanja
Expiry: Datum istjecanja
🔮 Futures
Obveza kupnje ili prodaje osnovne imovine po određenoj cijeni na određeni datum u budućnosti.
Margin: Početni i održavajući
Daily settlement: Dnevno saldiranje
Delivery: Fizička ili cash
Leverage: Visoka poluga
🤝 Forwards
Prilagođeni ugovori o kupnji/prodaji osnovne imovine na određeni datum u budućnosti.
Customized: Prilagođeni uvjeti
Counterparty risk: Kreditni rizik
No margin: Bez početnog depozita
Settlement: Na dospijeće
🔄 Swaps
Ugovori o razmjeni cash flow-ova između dvije strane tijekom određenog vremena.
Currency: Razmjena valuta
Credit default: Zaštita od defaulta
Commodity: Razmjena commodities
Equity: Razmjena equity returns
🎯 Glavne namjene derivata
🛡️ Hedging (Zaštićivanje)
Smanjivanje ili eliminiranje rizika postojećih pozicija. Primjer: airline kompanija kupuje oil futures da se zaštiti od rasta cijena goriva.
🎲 Spekulacija
Ostvarivanje profita iz predviđanja smjera kretanja cijena. Omogućava leverage i trgovanje bez posjedovanja osnovne imovine.
⚖️ Arbitraža
Iskorištavanje razlika u cijenama istog instrumenta na različitim tržištima ili u različitim vremenskim okvirima.
💰 Poboljšanje prinosa
Generiranje dodatnih prihoda kroz prodaju opcija ili korištenje složenih strategija poput covered call-ova.
📊 Upravljanje portfeljem
Brža i jeftinija promjena alokacije portfelja korištenjem derivata umjesto kupnje/prodaje osnovnih instrumenata.
💡 Praktični primjer - EUR/USD Forward
Kompanija
Očekivani prihod
Datum primitka
Trenutni tečaj
Forward tečaj
Zaštićena vrijednost
Scenariji za 6 mjeseci:
Bez hedge: 909.091 EUR
S hedge: 956.937 EUR
Zaštićeno: +47.846 EUR
Bez hedge: 956.937 EUR
S hedge: 956.937 EUR
Rezultat: 0 EUR
Bez hedge: 1.000.000 EUR
S hedge: 956.937 EUR
Propušteno: -43.063 EUR
⚠️ Rizici derivata
📈 Tržišni rizik
Promjene u cijeni osnovne imovine mogu dovesti do značajnih gubitaka
🏦 Kreditni rizik
Rizik da druga strana neće ispuniti svoje obveze (posebno kod OTC derivata)
💧 Likvidnost rizik
Poteškoće u zatvaranju pozicija zbog nedostatka kupaca/prodavatelja
🔧 Operativni rizik
Greške u obradi, tehnički problemi ili neadekvatni sustavi upravljanja
⚖️ Pravni rizik
Promjene u regulaciji ili problemi s enforceability ugovora
🌊 Sistemski rizik
Rizik da problemi s derivatima utječu na cijeli financijski sustav
🌍 Globalno tržište derivata
OTC derivati
Exchange-traded
Interest rate swaps
Dnevni promet
Najveća tržišta derivata:
Najveća burza derivata na svijetu
Vodeća europska burza derivata
Najveća azijska burza commodities
London, New York, Singapore